天星資本：退市摘牌制度是新三板由“量”到“質(zhì)”的分水嶺

10月31日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)未按規(guī)定期限披露2016年半年度報(bào)告的吉林森東電力設(shè)備股份有限公司、漯河眾益達(dá)食品股份有限公司股票實(shí)施了強(qiáng)制摘牌。新三板“有進(jìn)有出”正成為常態(tài)。另據(jù)媒體報(bào)道，截至11月2日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)掛牌公司總數(shù)已經(jīng)達(dá)到9353家。新三板朝“萬家掛牌公司”的道路上又前進(jìn)了一些。

除了森東電力和眾益達(dá)，近期還有三家新三板掛牌公司主動(dòng)向股轉(zhuǎn)公司提出摘牌申請(qǐng)。根據(jù)披露的信息，截至2016年10月31日，北京遠(yuǎn)特科技股份有限公司(主辦券商為中信建投證券)、龍泉市佳和小額貸款股份有限公司(主辦券商為浙商證券)、青島昌盛日電太陽能科技股份有限公司(主辦券商為中泰證券)等3家公司未披露2016年半年度報(bào)告。

對(duì)此，天星資本研究所副所長(zhǎng)王晨表示，退市摘牌制度建設(shè)體現(xiàn)了監(jiān)管層的思路有所轉(zhuǎn)變。去年監(jiān)管層的工作重心可能在于盡快做大市場(chǎng)，增加掛牌企業(yè)數(shù)量;而今年以來，監(jiān)管層對(duì)對(duì)掛牌公司和中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管加強(qiáng)了許多。這表明目前監(jiān)管層更加注重市場(chǎng)質(zhì)量，更注重對(duì)現(xiàn)有公司的規(guī)范管理。

同時(shí)，市場(chǎng)容量擴(kuò)大也是一個(gè)因素。“去年這個(gè)時(shí)候的市場(chǎng)容量是現(xiàn)在一半左右的水平，前年更是只有1000多家。市場(chǎng)規(guī)模大了，摘牌公司數(shù)量變多，這也在情理之中。”王晨說。

業(yè)內(nèi)多為相關(guān)人士也認(rèn)為，一般一個(gè)市場(chǎng)至少有2%-3%的企業(yè)是有問題的，9000家企業(yè)里至少有2%-3%的企業(yè)面臨著退市，或者主動(dòng)摘牌的問題，很正常。未來新三板市場(chǎng)上退市的企業(yè)，從絕對(duì)數(shù)量上看可能會(huì)很多，從相對(duì)數(shù)量上看是很少的，因?yàn)樗鶖?shù)大。

市場(chǎng)上也有人擔(dān)心會(huì)不會(huì)出現(xiàn)大量掛牌企業(yè)退市現(xiàn)象。對(duì)此，王晨也指出，《征求意見稿》的出臺(tái)不會(huì)導(dǎo)致大規(guī)模摘牌潮的出現(xiàn)。相比于A股和海外市場(chǎng)來說，《征求意見稿》的摘牌標(biāo)準(zhǔn)不算高，也沒有財(cái)務(wù)方面的要求，只要企業(yè)不出現(xiàn)重大違規(guī)情形，是基本不會(huì)被摘牌的。