每日快播：衛(wèi)星化學(xué)攜手韓國(guó)化學(xué)龍頭，共同投資16.4億填補(bǔ)中國(guó)EAA裝置空白

8月8日，衛(wèi)星化學(xué)（002648）公告，全資子公司山特萊公司與SKGC公司簽署《有關(guān)中韓科銳新材料（江蘇）有限公司的合資合同》，雙方將對(duì)此前共同成立的中韓科銳公司進(jìn)行增資，共同建設(shè)、運(yùn)營(yíng)乙烯丙烯酸共聚物（下稱(chēng)：EAA）裝置項(xiàng)目。

EAA具有極佳的熱封性、抗撕裂性，能夠隔絕空氣和水汽，對(duì)金屬、玻璃等有卓越的粘合能力，在電動(dòng)汽車(chē)電池電極和隔膜、光伏等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

(相關(guān)資料圖)

上述EAA裝置生產(chǎn)規(guī)模為4萬(wàn)噸/年，投資總額約為人民幣16.4億元，是SKGC在全球的第三套裝置，亞洲首套裝置，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)EAA裝置空白。這也意味著，雙方依托SKGC的EAA生產(chǎn)技術(shù)與衛(wèi)星化學(xué)穩(wěn)定的乙烯供應(yīng)能力為基礎(chǔ)，率先布局中國(guó)乃至亞洲市場(chǎng)。

SKGC公司是韓國(guó)SK致新在中國(guó)香港設(shè)立的獨(dú)資性法人。SK致新則隸屬于世界500強(qiáng)企業(yè)SK集團(tuán)，經(jīng)營(yíng)范圍為基礎(chǔ)有機(jī)石化產(chǎn)品制造、石油煉制。目前，正在推進(jìn)以中國(guó)為中心加速全球增長(zhǎng)的戰(zhàn)略。

公告顯示，中韓科銳公司注冊(cè)資本擬增加至人民幣6.56億元，SKGC公司擬認(rèn)繳出資額為人民幣3.94億元，占注冊(cè)資本的60%；山特萊公司擬認(rèn)繳出資額為人民幣2.62億元，占注冊(cè)資本的40%。

值得注意的是，去年3月公告雙方簽署《合作諒解備忘錄》時(shí)顯示，SKGC公司持有合資公司60%的股權(quán)，山特萊公司持有合資公司40%的股權(quán)。而本次公告顯示，SKGC公司持有中韓科銳公司100%股權(quán)。

衛(wèi)星化學(xué)是國(guó)內(nèi)最大、全球前五大丙烯酸制造商，是國(guó)內(nèi)第一家以丙烷為原料形成C3產(chǎn)業(yè)一體化格局的民營(yíng)上市企業(yè)。

衛(wèi)星化學(xué)自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于C3產(chǎn)業(yè)鏈的打造，特別是上游引進(jìn)丙烷脫氫（PDH）裝置解決核心原料丙烯自給之后帶來(lái)明顯成本優(yōu)勢(shì)，完成了全產(chǎn)業(yè)鏈布局。后來(lái)，為充分利用美國(guó)頁(yè)巖油氣革命帶來(lái)的大量低成本乙烷，自2017年規(guī)劃布局乙烷裂解制乙烯項(xiàng)目，切入C2產(chǎn)業(yè)鏈。在切入C3、C2產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上，又不斷布局新材料，豐富產(chǎn)品線。

衛(wèi)星化學(xué)公告中表示，與SKGC公司建設(shè)、運(yùn)營(yíng)EAA裝置項(xiàng)目，是公司加快推進(jìn)打造低碳化學(xué)新材料科技公司戰(zhàn)略的重要措施。

華安證券（600909）認(rèn)為，衛(wèi)星化學(xué)在C3產(chǎn)業(yè)鏈方面，規(guī)模化和一體化優(yōu)勢(shì)凸顯，我國(guó)丙烯自給率不斷提升，丙烷脫氫已成為重要的供給邊際增量，丙烯酸高景氣度有望維持；C2產(chǎn)業(yè)鏈方面，乙烷裂解具有長(zhǎng)期的成本競(jìng)爭(zhēng)力，供應(yīng)鏈壁壘難復(fù)制我國(guó)乙烯及下游長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口，供需缺口長(zhǎng)期存在。

此外，華安證券指出，憑借C2和C3低成本的多元大宗產(chǎn)品布局，衛(wèi)星化學(xué)繼續(xù)向下延伸產(chǎn)業(yè)鏈，增加產(chǎn)品附加值，衛(wèi)星化學(xué)投資150億綠色化學(xué)新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目布局亟待進(jìn)口替代及高附加值的電池級(jí)碳酸酯、α-烯烴和POE、EAA等化工新材料，以研發(fā)為導(dǎo)向，為公司成長(zhǎng)持續(xù)提供動(dòng)力。

財(cái)報(bào)顯示，衛(wèi)星化學(xué)2021年?duì)I收285.57億元，同比增加165.09%，歸母凈利潤(rùn)為60.07億元，同比增加261.62%。

光大證券認(rèn)為，衛(wèi)星化學(xué)持續(xù)擴(kuò)大C2、C3項(xiàng)目產(chǎn)能，積極開(kāi)拓新材料業(yè)務(wù)板塊，看好公司未來(lái)高成長(zhǎng)性，因此維持公司2022-2024年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024年的公司凈利潤(rùn)分別為87.98億元/100.74億元/115.35億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為3.66元/4.19元/4.79元。