【環球速看料】不能言說的秘密？上海灘券商巨頭為何被四線小城房開公司“坑了”2100萬

記者 柳川 陳鋒 北京報道

【資料圖】

日前，東方財富（300059）（300059.SZ)發布2022年半年報。《》記者在其中發現，一家山東濟寧的房產開發公司“坑了”東方財富2100萬元，至今未還。東方財富沒有聲張，僅在私下連續計提。這背后發生了什么？

記者還發現，東方財富旗下從事第三方基金銷售的天天基金公司，在毛利率高達95%的情況下，凈利潤率不過5%左右。

通常情況下，高毛利意味著高凈利，最起碼凈利應該也不低。那么天天基金為什么會出現“高毛利低凈利”的現象呢？

帶著上面兩個問題，《》記者致電東方財富。東方財富工作人員對于2100萬元欠款事件始終三緘其口：“那個相關的內容，我們不再披露了。”而對于天天基金的“高毛利低凈利”，東方財富始終回避這個問題，該工作人員表示：“你可以看一下同行的其他公司，他們可能還沒我們高。”

記者查閱公開信息了解到，第三方基金銷售行業，并非東方財富工作人員所稱的“高毛利低凈利”。同樣做第三方基金銷售的新三板掛牌企業好買財富（834418.OC），就是高毛利高凈利的企業。

山東濟寧房產開發公司欠款糾紛

東方財富2022年半年報顯示，上半年，公司實現總營收63.08億元，同比增長9.13%；凈利潤44.44億元，同比增長19.23%。其中，公司旗下東方財富證券今年上半年實現營收41.77億元，同比增34.14%；實現凈利潤28.48億元，同比增37.52%。

各主要業務條線方面，東方財富證券今年上半年實現手續費及傭金凈收入24.41億元，同比增長30.0％，營收占比為58.4%；兩融業務為主的利息凈收入為9.6億元，同比增25.4％，營收占比達23.0％；自營業務所產生的投資收益及公允價值變動損益總計6.50億元，同比增58.6％，營收占比15.6％。

天天基金方面，截至2022年6月30日，共上線151家公募基金管理人14,358只基金產品。公司互聯網金融電子商務平臺共計實現基金認(申)購(含定投)交易130,282,396筆，基金銷售額為9,922億元，其中非貨幣型基金共計實現認(申)購(含定投)交易109,753,298筆，銷售額為5,838億元。

截至報告期末，天天基金累計基金銷售額超過7萬億元，非貨幣市場基金保有規模6695億元，權益類基金保有規模5078億元。天天基金服務平臺日均活躍訪問用戶數為232.85萬，其中，交易日日均活躍訪問用戶數為301.47萬，非交易日日均活躍訪問用戶數為107.41萬。

亮眼的業績，也帶來了股價的飆升。截至8月19日，東方財富收報22.9元/股，市值3026億元，再次超越中信證券，成為國內最高市值券商。

《》記者在東方財富半年報中發現，濟寧玉翰房地產開發有限公司欠了東方財富2100萬元，被東方財富放到其他應收款科目下，欠款性質為“其他款項”，截至2022年6月末，東方財富已對這筆欠款計提了1398.4萬元，計提比例近70%。

記者發現，這筆欠款最早出現在東方財富2020年報中。彼時，東方財富2020年年報顯示，濟寧玉翰房地產開發有限公司對東方財富的欠款是2061.5萬元。值得注意的是，這筆欠款一出現，東方財富即計提了617.69萬元。

天眼查數據顯示，濟寧玉翰房地產開發有限公司，成立于2009年, 位于山東省濟寧市，注冊資本3050萬元，經營范圍包括房地產開發與經營；商品房銷售；室內外裝飾裝修；水電暖安裝。

上海灘的券商巨頭怎么會和四線小城的房產開發公司產生關系呢？東方財富工作人員對《》記者直接表示：“那個相關的內容，我們不再披露了。”

天天基金高毛利低凈利之謎

東方財富財報顯示，2022年上半年，金融電子商務服務業務實現營業收入22.01億元，毛利率為94.66%，2021年全年，金融電子商務服務業務實現營業收入50.72億元，毛利率93.52%。

根據東方財富在財報中表示，所謂金融電子商務服務業務，即主要通過天天基金，為用戶提供基金第三方銷售服務。天天基金依托以“東方財富網”為核心的互聯網財富管理生態圈所形成的用戶資源優勢和品牌形象優勢，向用戶提供一站式互聯網自助基金交易服務。

東方財富財報顯示，截至2022年6月末，天天基金總資產330.31億元，凈資產12.3億元。2021年天天基金實現營業收入50.81億元，實現營業利潤3.42億元，凈利潤2.82億元，凈利潤率為5.55%；2022年上半年，天天基金實現營業收入22.07億元，實現營業利潤1.44億元，凈利潤1.02億元，凈利潤率為4.62%。

通常情況下，高毛利意味著高凈利，最起碼凈利應該也不低。那么天天基金為什么會出現“高毛利低凈利”的現象呢？

東方財富董辦工作人員向《》記者表示：“你可以看一下同行的其他公司，他們可能還沒我們高。”

記者繼續追問：行業是這樣的，就意味著是合理的嗎，天天基金是哪項費用高呢？該工作人員表示：“高毛利低凈利為什么不合理呢？我們不披露子公司業務的相關費用明細。你可以自己去查行業情況。”

《》記者查閱公開信息了解到，第三方基金銷售行業，并非東方財富工作人員所稱的“高毛利低凈利”。比如，同樣做第三方基金銷售的新三板掛牌企業好買財富，就是高毛利高凈利的企業。

資料顯示，好買財富主要銷售的產品主要為公募基金和私募基金，公募基金均為代銷其他公募基金管理公司發行的公募基金產品，私募基金產品包括公司旗下資管公司發行的FOF母基金產品以及其他私募基金管理公司發行的私募基金產品。2021年，公募基金銷售收入1.35億元，私募基金銷售8.7億元，兩項總計10.05億元，占當期營業收入的96.5%。

好買財富財報顯示，2020年，公司實現營業收入7.73億元，實現凈利潤2.84億元，毛利率92.84%，凈利潤率36.71%；2021年實現營業收入10.41億元，實現凈利潤3.3億元，毛利率94.44%，凈利潤率31.69%。

對此，業內人士對《》記者表示：“奧秘或許藏在企業所得稅上，天天基金的所得稅率是25%，而東方財富體系內有15%所得稅的子公司，天天基金可以通過高費用，或許是‘引流’名義形成的銷售費用，將天天基金的利潤轉移到所得稅率低的子公司中去，從而實現避稅。好買財富是一家獨立的公司，所得稅率是25%，沒法轉移。”

東方財富財報顯示，在東方財富體系內，適用15%所得稅稅率的僅有東方財富信息股份有限公司、上海東方財富金融數據服務有限公司等6家公司，其余的中國大陸內的孫公司適用于25%的所得稅率，或小微企業稅率。

而《》記者發現，天天基金并不在6家15%所得稅率公司之列，顯然，天天基金不屬于小微企業，那么，天天基金的所得稅率即為25%。

東方財富財報還顯示，2021年，東方財富獲得計入當期損益的政府補助為1.21億元；2022年上半年，這一數值是3.23億元。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶