良品鋪子門店擴至3163家營收前三季70億 研發投入增56%護航高質量發展

休閑食品頭部品牌良品鋪子（603719）(603719.SH)韌性再現。

10月30日晚間，良品鋪子發布的三季報顯示，今年前九個月，公司實現營業收入70.03億元，同比增長6.61%，繼續保持增長。第三季度，公司實現的扣除非經常性損益后的凈利潤為8992.19萬元，同比增長0.57%。

今年以來，疫情多地散發、原材料成本、物流成本上漲等多重不利因素影響，休閑食品行業企業經營整體承壓。良品鋪子的表現超出市場預期。

(相關資料圖)

全渠道布局融合是良品鋪子表現出韌性的重要保障之一。今年前三季度，公司新開門店562家，動態調整優化后，整體規模達到3163家。

堅持金字塔尖選好料，堅持產品創新，為消費者提供富有良心的高品質美味食品，也是良品鋪子得以抵御風險的重要原因。2021年，良品鋪子來自海外產地原料達到10797.5噸，增長22.71%。

今年前三季度，良品鋪子研發投入0.38億元，同比增長56%，行業繼續領先。

前三季營收70億延續增勢

逆境之下，更能體現一家公司真實的綜合實力、抵御風險能力。良品鋪子就是一家經營穩健的休閑食品頭部企業。

根據最新披露的三季報，今年前三季度，良品鋪子實現營業收入70.03億元，較去年同期的65.69億元增加4.34億元，同比增長幅度為6.61%。公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(下稱凈利潤)為2.87億元、扣除非經常性損益后的凈利潤(下稱扣非凈利潤)為2.18億元，同比有小幅下滑。不過，三季度，公司實現的扣非凈利潤約為0.90億元，同比增長0.57%。

營業收入和凈利潤、扣非凈利潤雖然均沒有大幅增長，但這已經超出市場預期。

二級市場上的股價最為敏感。10月31日，在大盤調整的情況下，良品鋪子震蕩走高，收漲2.75%，股價為28.05元/股。同行業可比公司三只松鼠（300783）的漲幅為0.36%，股價為16.90元/股。此外，來伊份（603777）收漲0.92%、鹽津鋪子（002847）收跌1.40%。良品鋪子的表現最為突出。

今年以來，諸多不利因素襲擾，行業企業面臨著前所未有的經營壓力，部分企業經營業績大幅下滑。如三只松鼠，其前三季度實現的營業收入為53.33億元，同比下降24.57%，扣非凈利潤為0.29億元，同比劇降91.88%。

其實，近年來，良品鋪子的經營一直較為穩健。2018年至2021年，公司實現的營業收入分別為63.78億元、77.15億元、78.94億元、93.24億元，持續穩步增長。在這期間，公司的凈利潤從2018年的2.39億元增至2021年的2.82億元，前三年均穩步增長，2021年受疫情等多重因素影響，凈利潤止步增長，但仍然接近3億元，盈利能力依然穩定。

在風險挑戰之下，一些公司采取裁減人員、壓縮費用甚至是偷工減料等途徑保業績。在這方面，良品鋪子沒有異常。

今年前三季度，良品鋪子的銷售費用、管理費用、財務費用分別為12.88億元、3.61億元、-0.27億元，去年同期為12.52億元、3.24億元、-0.29億元。對比發現，財務費用變化不大，銷售費用、管理費用均有明顯增長，與營業收入增長基本匹配。

同行業公司三只松鼠，前三季度的銷售費用為12.05億元，上年同期為14.66億元。

在諸多風險面前，良品鋪子為何能穩??？

持續高研發助高端戰略發力

良心品質，是良品鋪子成立16年來一直堅守并將持續堅守的企業法則，而高端零食成了良品鋪子戰略發展方向。全球選好料，精心加工研制，為消費者奉上健康無負擔的美味，良品鋪子靠的是研發創新。

2019年，良品鋪子在行業內率先提出高端零食定位，明確三個核心方向：一是明確高質量的產品標準，二是重點關注細分人群的健康營養，三是符合消費者生活場景的需要。

2020年2月24日，良品鋪子成功在上交所掛牌上市，成為“高端零食第一股”。

那么，在高端戰略方面，良品鋪子做了哪些？

直觀可以量化的指標是研發投入，2019年至2021年，良品鋪子的研發投入分別為0.27億元、0.34億元、0.40億元，逐年增長。今年前三季度，公司研發投入為0.38億元，同比增長56.62%，前三季度的研發投入已經接近去年全年的水平。近四年，公司自主研發投入年均復合增長率為18.46%。

通過自主研發，公司突破并掌握了新型膨化、植物肉生產加工、果蔬鎖鮮保脆、果脯果汁減糖、三重控糖等關鍵技術，并與高校、供應商等多方協同進行供應鏈上的產品研發。今年上半年，公司又開發并掌握了肉脯生產自動化、三減技術及無糖技術、低GI低碳水等先進食品營養健康加工技術。

技術的突破對高端零食的細分人群產品研發形成有效支撐。良品鋪子積極推動研發成果產品化，僅在2021年，公司就推出86款自主研發產品，其中7款為專利產品，6款為行業首發產品。

目前，良品鋪子重點圍繞兒童、女性、健身、糖尿病、茶歇等細分人群與場景特殊需求進行產品研發，向清潔配方、低糖低油脂、營養健康方向創新拓展，細分市場產品矩陣不斷豐富，為特殊人群提供的產品日趨豐富。

今年以來，在藥食同源、奶酪、高蛋白零食等方向，公司自主研發并上市了數十款產品，其中0添加蔗糖果干、藥食同源果棒系列市場反響良好。

良品鋪子一直在極致追求產品品質。公司堅持嚴格的理化檢驗指標，從開發流程和檢驗標準方面健全了包裝開發質量體系，讓產品和包材的高質量進一步被消費者感知。2021年，公司堅持對產品的基礎指標、農殘、微生物、添加劑等理化項目進行檢驗，公司制定的所有產品標準，始終堅持主要理化指標比國家要求的普遍標準嚴格20%以上。

為了更高效研發高品質食品，除了搭建健康營養研究院外，良品鋪子還通過協同科研院所和高校開展深度研發合作，不斷加快技術引進與轉化，支持產品高效創新。今年3月，中國食品工業協會與良品鋪子聯合共建“中國高端休閑食品研發中心”，共同推動國內高端休閑食品實現高質量發展。

金字塔尖選好料筑基高品質

高品質是高端零食戰略的主要抓手，高品質的基本前提是料好。良品鋪子堅持全球金字塔尖選好料，為筑牢高品質產品基礎。

為了選好料，良品鋪子花費了不少心思。公司通過遍尋全球、共建基地、優中選優等途徑，對選料設立多重門檻，不斷從源頭鍛造全產業鏈品質升級。

據介紹，良品鋪子在全球鎖定優質原料產地，優選全球30個國家和地區190種原料。2021年，良品鋪子海外產地原料達到10797.5噸，較上年增長22.71%。在國內，公司優選原地產地系列原料，打造“國家地理標志認證產地”系列零食，包括黃驊脆冬棗、燕山板栗、長白山（603099）紅松、建平小米、若羌灰棗、恩施馬鈴薯、莆田海帶等20余種地理標志原料，覆蓋50余個SKU。

為確保產地穩定供給高品質原材料，良品鋪子協同供應商建立了12個專供種養殖基地，為葵花籽、灰棗、冬棗、蓮藕、蝦夷扇貝、天目山小核桃等產品提供最優質原料。以云南夏威夷果為例，2019年，公司布局夏威夷果原料國產化，耗時在云南全境尋找優質農場，與當地核心供應商合作，幫助建立原料分選規格、驗收標準，引進壞籽辨識及篩選設備，協同種植企業給農戶傳授科學種植技術，助推當地建立升級堅果產業鏈。僅2021年，公司采購夏果鮮果5800噸，帶動直接經濟效益1.25億元，協同當地龍頭企業和大戶帶動扶持農戶規模化、標準化種植達1.2萬余畝。

除了選好料、精加工(制定標準，協同供應商加工)外，良品鋪子還通過全渠道模式，將優質產品提供給消費。

良品鋪子是業內為數不多線上、線下均衡發展的休閑食品企業，全渠道不斷融合發展，這也是公司的重要競爭力。

今年以來，盡管受到疫情沖擊，良品鋪子線下門店拓展布局的步伐沒有停。公司聚焦華中、西南、華南等現有城市高密度布局，進一步下沉市場。今年前九個月，公司新開門店509家，整體門店規模達3163家。

與此同時，公司多路徑提升單店客流。公司以門店為核心，利用到家、到店、團購多觸點流量通路，圍繞門店“互聯網+”業務場景，提升單店流量拓展能力及細分人群運營能力。

數字化賦能助力管理、物流提效。良品鋪子持續打造數字化管理體系賦能供應鏈高效協同，為長期穩定的高品質產品供給保駕護航。今年6月，公司智慧物流倉在調試半年后正式運行。作為零售業華中區首個智能化數字化物流中心，構建了“人-機-物”在線化、數字化、智能化的倉儲物流管理平臺。公司表示，高效的貨物流轉運輸和自動化冷庫，有效提升倉庫利用率及作業效率，讓送達消費者手中的零食更新鮮。