齊魯轉債上市首日“破發” 可轉債市場總體運行平穩

● 本報記者 連潤

數據顯示，12月19日，齊魯銀行（601665）發行的80億元齊魯轉債上市。截至收盤，齊魯轉債跌4.87%，成為今年以來第一只上市首日“破發”的可轉債。截至12月19日，今年以來共有142只可轉債上市，上市首日平均漲幅為29.74%。

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業內人士認為，今年以來，可轉債市場總體運行平穩。作為上市公司重要再融資工具，可轉債依然得到發行人青睞。

“穩賺”紀錄被打破

作為一只銀行轉債，發行規模達80億元、中簽率高至0.0426%（今年以來第二高中簽率）的齊魯轉債，上市首日表現頗受投資者關注。

數據顯示，12月19日，齊魯轉債上市開盤就低開到98.01元（面值100元），盤中反彈至98.87元，但未曾站上100元面值，此后一路走低。截至收盤，齊魯轉債跌4.87%，報95.13元。

齊魯轉債成為今年以來第一只上市首日“破發”的可轉債，也是2021年5月24日中裝轉2上市首日跌0.19%以來，第一只上市首日跌破面值的可轉債。

對于齊魯轉債上市首日為何破發，市場人士分析，齊魯銀行本次發行的齊魯轉債6年票息為14.6%，其債券到期年化收益率低于青農轉債、重銀轉債等銀行轉債。

此外，齊魯轉債距6年到期時間較遠，投資者關鍵還看轉股價值。就轉股價值而言，截至19日收盤，齊魯銀行股票價格為每股4.17元，齊魯轉債初始轉股價格為每股5.87元，轉股價值為71.04元，轉股溢價率為33.91%。齊魯轉債轉股價格比現在的股票價格高，銀行股下修轉股價格比較困難，投資者通過轉股獲利希望較小。

資料顯示，齊魯轉債是上市公司齊魯銀行發行的可轉債，發行總額為80億元，齊魯銀行的股東配售率為43.15%。

后續供給可期

數據顯示，在齊魯轉債上市前，今年共有141只可轉債上市，上市首日漲幅最大的為永吉轉債，漲276.16%，漲幅最小的友發轉債也有4.07%的漲幅，141只可轉債平均漲幅為29.99%。即使加上齊魯轉債后，142只可轉債平均漲幅也有29.74%。

在一級市場上，數據顯示，截至12月19日，今年以來共有145只可轉債發行，發行規模總計2169.26億元。還有多家上市公司預備發行可轉債，有183家上市公司公告可轉債發行計劃及可轉債發行最新進展，“候場”可轉債計劃發行規模近6000億元。

“從可轉債供給情況看，1月至11月供給節奏與往年大體匹配，規模也較為相近，可轉債市場仍處于擴容趨勢中。”廣發證券首席固收分析師劉郁表示，可轉債作為上市公司重要再融資工具，依然得到發行人青睞。“隨著制造業資本開支增加，可轉債發行需求或將得到持續補充，后續供給仍然可以期待。若明年利率水平不大幅上行，轉債市場整體供需緊平衡的狀態可能繼續維持。”劉郁說。

在二級市場上，受正股下跌影響，數據顯示，截至19日收盤，中證轉債指數當天跌0.88%，報392.92點。今年以來，中證轉債指數累計跌9.96%。

展望明年，中信證券首席經濟學家明明表示，在權益市場逐步回暖背景下，可聚焦正股擇券，關注經濟景氣主題，如高端制造、國產替代、信創等成長制造領域方向。

劉郁認為，在中短期維度下，估值定位較為溫和、且與政策息息相關的金融和地產品種可能相對占優。在中長期維度下，科技、成長相關行業轉債，以及消費品種更被看好。