昂利康獲1家機構調研：科瑞生物生產的植物源膽固醇目前主要用于化妝品和藥用輔料（附調研問答）

昂利康（002940）12月22日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年12月22日接受1家機構單位調研，機構類型為其他。

【資料圖】

投資者關系活動主要內容介紹：

問：能否介紹下這次并購的初衷。科瑞生物本身競爭性比較強，而且又與德國公司簽署5年長期供應合同，科瑞生物原股東自身為何愿意轉讓控股權？原股東退出是否會造成核心技術人員的流失？現金收購是否會對公司產生較大壓力？股份交割的情況？科瑞生物是國內唯一一家做植物源膽固醇的嗎？

答：轉讓控股權的原因：（1）科瑞生物原股東考慮到他們年齡整體偏大，有退出的意愿，因此愿意轉讓控股權；（2）雙方認同在產業上的契合和互補性，昂利康能幫助科瑞提升GMP的管理能力，也有很好的制劑基礎，能幫助科瑞往下游發展；（3）昂利康通過前期收購，已成為科瑞的主要股東。

科瑞生物原股東退出但仍持有部分股份，并且仍在科瑞生2物任職，并不會因為原股東退出而造成核心人員流失的情形。

本次收購科瑞生物控股權資金來源為公司自有資金，公司資產負債率較低，現金流情況較為健康，不會對公司現金流造成較大壓力。

目前，公司股東大會已審議通過現金收購的議案，控股權交割主要取決于雙方的辦理情況以及審批機構的審批進度，目前進度略有延后主要還是受疫情的影響。

從目前公開信息看，國內目前可以進行商業化生產植物源膽固醇產品的企業只有科瑞生物一家，但不排除存在實驗室小規模生產的情形。

問：能否介紹下植物源膽固醇以及其市場發展前景？科瑞生物生產的植物源膽固醇的應用？科瑞生物熊去氧膽酸產品的情況？

答：膽固醇最早主要是由動物腦干、內臟制備而來，后來慢慢改進到羊毛脂工藝。目前市場上的膽固醇主要為羊毛脂工藝制備的膽固醇，而植物源膽固醇是由植物甾醇作為來源制備的膽固醇，可有效避免動物源產生的風險，更具安全性。植物源膽固醇在國外應用較多，主要的用途是高端化妝品的添加劑和高端制劑的藥用輔料，作為藥用輔料主要應用于mRNA疫苗，核酸藥物，小分子脂質體等新型制劑，同時，也可以作為蛋白藥物的培養基。另外，植物源的膽固醇也可以作為植物來源VD3/25羥基VD3的主要原料。

未來植物源膽固醇市場容量不好估計，但我們認為整個市場的發展前景值得期待。

科瑞生物生產的植物源膽固醇目前主要用于化妝品和藥用輔料。

科瑞生物熊去氧膽酸產品還處于中試向商業化量產的過3程中。

問：并購科瑞生物對于昂利康將帶來哪些影響？公司與科瑞生物是否有簽署對賭協議？

答：我們看好本次并購的前景：（1）有助于拓寬公司業務范圍，公司主要產品將新增甾體藥物中間體、植物源膽固醇和植物源VD3/25羥基VD3等產品，（2）有助于昂利康和科瑞之間業務的進一步融合，幫助科瑞加快實現GMP的提升，同時為昂利康的制劑業務提供更好更廣泛的原料基礎，（3）進一步增強公司的綜合實力，完成并購后，盈利的科瑞將提升公司的合并報表的利潤。

昂利康與科瑞生物內部不涉及業績承諾，不簽署對賭協議，公司具備相應的研發以及管理人才，具備一定的技術和管理能力，簽署對賭協議會影響雙方后續深度整合。

問：有觀點認為，通過并購科瑞，昂利康將打通從高純度膽固醇到LNP藥物遞送系統，再到下游mRNA藥物和疫苗研發的通路，對此您怎么看？公司目前的業務布局？

答：公司也看好未來核酸藥物的發展前景，在這個領域的產業上做了一些嘗試性的布局，目前科瑞在植物源膽固醇上具有領先優勢，我們也和中南大學在嘗試加快推動藥物遞送系統的早期研究，另外，參股公司海昶生物在核酸藥物領域具備獨到的技術研發和平臺優勢。但從目前整個產業發展的現狀來看，還是屬于未來的技術平臺，短期內還不可能對昂利康形成明顯的收入和利潤貢獻。

就公司整個風格而言，昂利康一直比較穩健，公司一直堅守醫藥領域、立足主業，圍繞原料藥和制劑一體化布局，圍繞有特色仿制藥戰略發展，科瑞生物的業務也是公司未來的主要4業務發展方向之一;

浙江昂利康制藥股份有限公司主要從事醫藥生產制造業務，主要包括化學原料藥、化學制劑和藥用輔料的研發、生產和銷售。主要產品包括口服頭孢類抗生素原料藥（包括頭孢氨芐、頭孢拉定和頭孢克洛）和alpha酮酸原料藥等原料藥品種、抗感染類制劑（包括頭孢克肟膠囊、頭孢克洛緩釋片和頭孢克洛顆粒等）、心血管類制劑（包括苯磺酸左氨氯地平片、硝苯地平緩釋片等）、明膠空心膠囊。公司是國內最早掌握酶法發酵技術的口服頭孢類原料藥生產廠家之一，公司是國內最大的alpha酮酸原料藥生產廠家，也是費森尤斯卡比的核心原料藥供應商之一；公司是國內鈣拮抗劑類抗高血壓制劑的主要生產企業之一，苯磺酸左氨氯地平片在國內醫院端市場具有較高的市場占有率。

調研參與機構詳情如下：