3月28日四只新股申購，值得打嗎

1中電港（001287）(深市主板)

(資料圖片)

申購代碼：001287

股票代碼：001287

發(fā)行價格：11.88

發(fā)行市盈率：26.81

行業(yè)市盈率：13.60

發(fā)行規(guī)模：22.57億元

主營業(yè)務(wù)：集電子元器件分銷、設(shè)計鏈服務(wù)、供應(yīng)鏈協(xié)同配套和產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)于一體的綜合服務(wù)提供商

點評：電子元器件作為所有電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)材料，在電子信息產(chǎn)業(yè)以數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方式帶來生產(chǎn)力飛躍的當(dāng)下，多年來呈現(xiàn)高速增長局面。以集成電路為例，根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)，2020年以來全球集成電路均呈現(xiàn)高速增長局勢，且預(yù)計2022年將繼續(xù)保持11%的增長。

單價方面，2017年我國集成電路平均出口單價為2.14元/個，僅為進(jìn)口平均單價的47.86%。但隨著我國集成電路技術(shù)的不斷發(fā)展，2021年我國集成電路平均出口單價已上升至3.13元/個。

在電子信息產(chǎn)業(yè)中，電子元器件分銷商承擔(dān)了關(guān)鍵的“紐帶”作用。境外頭部分銷商如艾睿電子、安富利等，經(jīng)多年行業(yè)整合實現(xiàn)了較大的業(yè)務(wù)規(guī)模，并掌握了豐富的授權(quán)資源等競爭優(yōu)勢，成為行業(yè)第一陣營企業(yè)。但目前我國本土電子元器件分銷商營業(yè)收入規(guī)模仍較為有限，尚未進(jìn)入全球第一陣營。

考慮到公司發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險，同時，全面實施注冊制之后，主板23倍天花板取消，很大可能不再是打新“避險區(qū)”。此外，公司近年來增收不增利問題顯著，毛利率水平過低，綜合判斷首日破發(fā)概率約為30%。

2海森藥業(yè)（001367）(深市主板)

申購代碼：001367

股票代碼：001367

發(fā)行價格：44.48

發(fā)行市盈率：33.58

行業(yè)市盈率：26.46

發(fā)行規(guī)模：7.56億元

主營業(yè)務(wù)：化學(xué)藥品原料藥及中間體研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

點評：全球醫(yī)藥市場呈持續(xù)增長趨勢。根據(jù)IQVIA在2020年3月發(fā)布的《Global Medicine Spending and Usage Trends Outlook to2024》顯示，2019年全球制藥市場收入為12504億美元，較2018年增長3.78%，較2001年則增長2.2倍，預(yù)計2024年全球制藥市場收入將達(dá)到15700-16000億美元。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2015-2020年，我國規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)營業(yè)收入持續(xù)增加，2020年達(dá)到2.49萬億元，同比上升4.5%。從終端銷售收入看，2019年我國三大終端六大市場藥品銷售額實現(xiàn)17955億元，同比增長5%。預(yù)計未來我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍將保持快速增長。

考慮到公司發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險，不過，公司近年來業(yè)績整體保持增長，綜合判斷首日破發(fā)概率約為20%。

3中信金屬（601061）(滬市主板)

申購代碼：780061

股票代碼：601061

發(fā)行價格：6.58

發(fā)行市盈率：20.21

行業(yè)市盈率：13.60

發(fā)行規(guī)模：32.98億元

主營業(yè)務(wù)：金屬及礦產(chǎn)品的貿(mào)易業(yè)務(wù)

點評：2000年以后，受益于亞洲等發(fā)展中國家工業(yè)的快速發(fā)展，全球鋼鐵行業(yè)蓬勃發(fā)展，鐵礦石消費量穩(wěn)步提升。截至2019年，全球表觀鐵礦石消費量已達(dá)23.16億噸。目前，鐵礦石已是國際貿(mào)易量最大的大宗商品之一。鐵礦石貿(mào)易行業(yè)也已經(jīng)發(fā)展成熟，市場規(guī)模達(dá)萬億水平。

目前，鐵礦石貿(mào)易行業(yè)形成了一批包括嘉能可、嘉吉、托克、瑞鋼聯(lián)、中信金屬、廈門國貿(mào)（600755）等鐵礦石年貿(mào)易量在千萬噸以上的境內(nèi)外企業(yè)，行業(yè)整體較為規(guī)范，呈現(xiàn)巨頭林立、競爭充分的局面。

考慮到公司發(fā)行市盈率高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險。同時，公司近年來業(yè)績增速下滑，結(jié)合毛利率有下滑趨勢，綜合判斷首日破發(fā)概率約為30%。

4常青科技（603125）(滬市主板)

申購代碼：732125

股票代碼：603125

發(fā)行價格：25.98

發(fā)行市盈率：34.83

行業(yè)市盈率：18.13

發(fā)行規(guī)模：12.51億元

主營業(yè)務(wù)：高分子新材料特種單體及專用助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

點評：在高分子新材料中，離子交換樹脂下游應(yīng)用廣泛，市場需求穩(wěn)定增長，行業(yè)具有良好的發(fā)展前景。我國是世界上離子交換樹脂最大的生產(chǎn)國。根據(jù)中國膜工業(yè)協(xié)會離子交換樹脂分會數(shù)據(jù)，我國離子交換樹脂產(chǎn)量由2015年的25.90萬噸穩(wěn)定增長至2019年的29.60萬噸。

此外，α-甲基苯乙烯特種單體在國內(nèi)ABS樹脂改性方面的應(yīng)用還有較大的提升空間，根據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）數(shù)據(jù)，國內(nèi)ABS樹脂表觀消費量從2013年的393.66萬噸，增長至2019年的584.33萬噸，6年增長了48.44%。

總體來看，公司所處行業(yè)內(nèi)競爭集中度較高，單個產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量較少，市場集中度較高，利潤水平較為穩(wěn)定。

考慮到公司發(fā)行市盈率顯著高于行業(yè)市盈率，有一定破發(fā)風(fēng)險。不過，公司近年來業(yè)績整體保持增長，結(jié)合當(dāng)前新股行情，綜合判斷首日破發(fā)概率約為20%。