世界簡訊:中原證券：給予廣發證券增持評級

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中原證券（601375）股份有限公司張洋近期對廣發證券進行研究并發布了研究報告《2022年年報點評：自營承壓，投行回歸正軌，公募保持韌性》，本報告對廣發證券給出增持評級，當前股價為16.26元。

廣發證券(000776)

2022年年報概況:廣發證券2022年實現營業收入251.32億元，同比-26.62%；實現歸母凈利潤79.29億元，同比-26.95%。基本每股收益1.02元，同比-28.17%；加權平均凈資產收益率7.23%，同比-3.44個百分點。2022年擬10派3.50元(含稅)。

點評：1.2022年公司經紀、投行、資管、利息、其他業務凈收入占比出現提高，投資收益(含公允價值變動)占比出現下降。其中，投資收益(含公允價值變動)占比出現較為明顯的下降。2.代理股票交易份額保持穩定，代銷規模同比下滑，保有規模穩中有升，經紀業務手續費凈收入同比-19.86%。3.投行業務逐步回歸正軌，業務總量同比實現顯著增長，投行業務手續費凈收入同比+40.88%。4.券商資管規模降幅較大，公募基金業務保持發展韌性，資管業務手續費凈收入同比-10.13%。5.自營業務整體承壓較重，場外衍生品業務快速增長，投資收益(含公允價值變動)同比-69.55%。6.兩融規模小幅下滑，持續壓降股票質押規模，利息凈收入同比-16.83%。

投資建議:2022年市場波動對公司自營業務造成沖擊，業績拖累效應明顯；公司投行業務逐步回歸正軌，公募基金業務韌性十足且保持行業領先，場外衍生品業務快速增長是亮點。2023年隨著行業整體經營環境回歸平穩，公司經營業績存在改善的內生動力及預期。預計公司2023、2024年EPS分別為1.20元、1.28元，BVPS分別為15.12元、15.85元，按4月4日收盤價16.39元計算，對應P/B分別為1.08倍、1.03倍，維持“增持”的投資評級。

風險提示：1.權益及固收市場環境轉弱導致公司業績出現下滑；2.市場波動風險；3.全面深化資本市場改革的進度及力度不及預期

數據中心根據近三年發布的研報數據計算，長城證券（002939）劉文強研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達88.44%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利72.64億，根據現價換算的預測PE為17.25。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級15家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為20.39。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，廣發證券(000776)行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力良好，營收成長性較差。該股好公司指標3星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。(指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星)

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