株冶集團(tuán)的2022：鋅有大行情，但是沒賺到大錢

4月14日，株冶集團(tuán)（600961）發(fā)布2022年年度報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，株冶集團(tuán)營業(yè)收入、歸屬凈利潤同比雙雙下降。2022年，上海期貨交易所掛牌交易的滬鋅期貨主力合約創(chuàng)出多年來歷史新高，然而，株冶集團(tuán)工作人員在接受《證券日報(bào)》記者的采訪時(shí)無奈表示，“鋅確實(shí)有大行情，但是很遺憾我們沒能賺到大錢。”

重組后專注鋅

利潤前高后低

(資料圖片僅供參考)

在完成重大資產(chǎn)重組之后，株冶集團(tuán)將鋅冶煉、深加工作為主營業(yè)務(wù)，已形成30萬噸鋅冶煉產(chǎn)能、38萬噸鋅基合金深加工產(chǎn)能，鋅產(chǎn)品總產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到68萬噸，總產(chǎn)能規(guī)模位居全國首位，火炬牌鋅合金的市場占有率處于第一梯隊(duì)，與寶武、首鋼等核心客戶建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，而且2022年全年99.997%高品質(zhì)鋅錠產(chǎn)出量大幅增加，同比增長近10倍。

令人遺憾的是，株冶集團(tuán)交出了一份營業(yè)收入、扣非后凈利潤雙雙下降的答卷。2022年，株冶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入156.77億元，同比下降4.82%，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤5621萬元，同比下降65.71%。

從分季度數(shù)據(jù)來看，株冶集團(tuán)四個(gè)季度分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤為3409萬元、4981萬元、-1169萬元、-1600萬元，歸屬凈利潤呈現(xiàn)前高后低走勢，在第三季度轉(zhuǎn)入虧損，且虧損幅度在第四季度有所擴(kuò)大。

全年鋅價(jià)高位

未能賺到大錢

這一切是否是因?yàn)殇\價(jià)低導(dǎo)致的呢？

財(cái)信期貨投資服務(wù)中心負(fù)責(zé)人蘇斌表示，“滬鋅期貨主力合約在2022年表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，全年最高價(jià)格接近29000元/噸，為自2007年以來的歷史高位，全年最低價(jià)格也在21000元/噸價(jià)格上方，比2021年全年均價(jià)要高。地緣沖突發(fā)生后，歐洲鋅冶煉廠因物流、原料、能源供應(yīng)等因素暫閉產(chǎn)能，上游鋅礦議價(jià)能力減弱，下游鋅消費(fèi)能力韌性較強(qiáng)，全年屬于國內(nèi)鋅冶煉廠的景氣區(qū)間。”

株冶集團(tuán)工作人員亦認(rèn)同上述觀點(diǎn)，“2022年，全球鋅價(jià)高位波動(dòng)，歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致歐洲鋅冶煉廠大幅減產(chǎn)，鋅礦消費(fèi)也隨之降低，所以國內(nèi)鋅礦供應(yīng)整體呈現(xiàn)出鋅價(jià)高位、利潤可觀的局面。很遺憾，我們沒能在這樣的大好行情里賺到大錢。”

對于為何沒有在大行情里賺到大錢的原因，上述人士表示，“這是由多方面的原因共同造成，最主要的原因是我們有很高的負(fù)債率，有息負(fù)債影響了利潤。而且我們所在區(qū)域的電價(jià)比其他地區(qū)高，雖然也開展了余熱發(fā)電和分時(shí)用電等措施，但是降本增效的成果相對電價(jià)成本而言是有限的。”

年度報(bào)告顯示，截至2022年12月31日，株冶集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)83.98%，財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)1.26億元，其中利息費(fèi)用高達(dá)1.14億元。如此高昂的負(fù)債率，株冶集團(tuán)是否考慮引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股等來化解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)？上述人士表示，“我們也考慮過這些方法，但是剛做完重大資產(chǎn)重組，不可能馬上又做再融資，時(shí)機(jī)和程序上都不具備條件。”

引入戰(zhàn)略投資者、實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股還沒有定數(shù)，然而滬鋅期貨主力已在連續(xù)下行，未來恐對株冶集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)帶來更多壓力。東方財(cái)富（300059）CHOICE終端顯示，滬鋅期貨主力合約呈現(xiàn)逐步走低的趨勢，自1月份高點(diǎn)24800元/噸跌至4月的低點(diǎn)21840元/噸，累計(jì)跌幅為11.94%。多家期貨公司發(fā)表研究報(bào)告稱，歐洲能源價(jià)格逐步回落，歐洲冶煉廠利潤修復(fù)，開工率有明顯上升，全面復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，全球鋅供應(yīng)將偏向?qū)捤桑羰巧嫌胃弋a(chǎn)量如期到來，不排除國內(nèi)外鋅價(jià)有進(jìn)一步下跌的可能。