4年賺4億！"招銀系"清倉AI芯片第一股…

寧德時代（300750）、海目星之后，招銀國際繼續兌現旗下投資企業浮盈。

“AI芯片第一股”寒武紀日前公告稱，南京招銀、湖北招銀已于今年2月至今分別減持311.46萬股、153.95萬股股份。減持完成后，兩家股東已不再持有寒武紀股份。

(資料圖片僅供參考)

據悉，南京招銀、湖北招銀的普通合伙人暨執行事務合伙人的控股股東均為招銀國際資本管理（深圳），后者系招銀國際旗下企業。

“招銀系”對寒武紀的直接投資則始于2019年9月，2020年底進入減持階段。在扣除最初的12億元投資成本后，該項目最終實現近4億元投資收益，總投資收益率約32.3%。

入股4年賺取近4億收益

工商信息顯示，南京招銀電信新趨勢凌霄成長股權投資基金合伙企業（有限合伙）、湖北長江招銀成長股權投資合伙企業（有限合伙）均于2017年成立，目前總出資額分別為8.026億元、23.6億元。

其中，南京招銀的普通合伙人為深圳招銀電信股權投資基金管理有限公司，湖北招銀的普通合伙人為湖北長江招銀產業基金管理有限公司。后二者的控股股東均為招銀國際資本管理（深圳）有限公司。

2019年9月，寒武紀有限股東會作出決議，引進多名股東增資。其中，南京招銀出資8億元、湖北招銀出資4億元分別認購部分新增注冊資本。本次增資完成后，南京招銀、湖北招銀出資比例分別為3.61%、1.81%。

2019年底，寒武紀有限整體變更為股份有限公司，南京招銀、湖北招銀持股比例保持不變，持股數量分別變更為1300.23萬股、650.11萬股。到2020年7月，寒武紀在科創板上市掛牌，南京招銀、湖北招銀持股比例分別降至3.25%、1.62%。

一年后，寒武紀-U首發原股東限售股份解禁，南京招銀、湖北招銀隨即發出首份減持計劃公告，稱因股東自身資金需求，擬6個月內分別減持不超過1%、0.81%股份。

從實際情況看，兩家“招銀系”股東分別于2021年11月至次年4月、2022年4月至7月、2022年8月至12月、2023年2月至今實行四輪減持，直至日前完成清倉。

尤其是最后一輪減持恰逢A股算力概念大漲，寒武紀總市值一度突破千億關口，“招銀系”浮盈兌現規模也在此時不斷擴大。

結合寒武紀公告，通過四輪減持，南京招銀、湖北招銀分別套現10.59億元、5.28億元，扣除合計12億元入股成本，最終投資收益近4億元，折算投資收益率約32.3%。

據了解，寒武紀是國內人工智能芯片領域的龍頭企業，也是國內公認的人工智能獨角獸。

“招銀系”投資圖譜

事實上，“招銀系”對寒武紀的投資與收獲遠不止于此。

為順應資本市場發展新趨勢，加強服務實體企業，特別是科創企業的能力，把握股權資本市場直接融資機會，早在2017年，招行招銀南山上市公司產業升級及創新投資基金設立。

2017年末，招行了解到寒武紀擬開展B輪融資，便通過后者第一大機構股東與其建立聯系，并于2018年6月通過上述基金入股智科勝訊（有限合伙），參與B輪融資，間接成為寒武紀股東。

2019年9月，招銀國際又領投寒武紀B+輪融資，通過南京招銀、湖北招銀完成直接入股，合計持股比例超過5%。后續招行還開展主動授信。

此后，寒武紀于2020年7月在科創板上市掛牌，其IPO募資專戶也開立在招行。截至2020年末，寒武紀超過96%的IPO募集資金存放于招行，并通過通知存款、結構性存款等產品對閑置資金進行現金管理。

顯然，招行已突破了傳統銀行視角，轉而為客戶（尤其是新動能客群）提供綜合化、投商行一體化融資服務。其中，招銀國際成為關鍵平臺。

官網顯示，招銀國際私募股權投資由境內外團隊共同負責，其中境內團隊即設立在招銀國際資本管理（深圳），分為互聯網、醫療健康、先進制造、新能源、大消費等多個項目團隊。

據·券商中國記者不完全梳理，招銀國際資本管理（深圳）作為基金管理人的有限合伙企業中，活躍在公眾視野的包括招銀一號、招銀叁號、招銀肆號、南京招銀、湖北招銀、招銀朗曜等。

其投資項目中，寧德時代、微芯生物、海目星、寒武紀、凱賽生物、博眾精工、利元亨、思特威、普源精電、益方生物、博納影業（001330）、萬潤新能、聯影醫療、中芯集成、尚太科技（001301）等已完成A股掛牌上市。

以寧德時代為例，招銀國際首席投資官王洪波曾在去年7月公開透露，對寧德時代的投資帶來的持有收益一度超過100億美元。又以海目星為例，扣減最初的1.7億元投資成本后，該項目五年內最終實現超9億元投資收益。

此外，上市排隊企業中，包括廣合科技、沃得農機、屹唐股份、華勤技術、六合寧遠、百佳年代在內的多家企業股東中亦出現“招銀系”身影。

“投商行一體化”經營

種種投資布局的背后，招行率先探索的“投商行一體化”業務模式成效漸顯。

2010年，招行正式推出“千鷹展翼”計劃，旨在每年發掘1000家具有高成長空間、市場前景廣闊、技術含量高的企業進行全方位金融扶持。除提供貸款外，該行還對有潛力的企業進行上市培育，為后續招銀國際的投資入股做好項目儲備。

雖然在歷年財報中，“千鷹展翼”往往只以寥寥數筆帶過，但零散的數據仍能拼湊出招行“投商行一體化”實現“一魚多吃”的大致畫像：

一是授信合作。去年末該行科技企業貸款（向“專精特新”企業、高新技術企業、科技型中小企業等發放的貸款）余額近3000億元，全年增幅約45%。截至2022年末，“千鷹展翼”入庫客戶達3.21萬戶；

二是優質存款來源。招行2020年年報披露，全年在該行開立募資專戶的IPO上市企業達167家，占當年境內上市企業數的42.9%，吸收IPO募資存款1521.2億元，市場份額超過36%；

三是通過投貸聯動獲取投資收益及投行收入。其中，對寧德時代、微芯生物、海目星、寒武紀的投資正陸續兌現部分收益，甚至完成清倉。

與此同時，這一模式也反哺招行零售業務：

一方面，對“千鷹展翼”的投資或并購貸款等，所獲非標資產經資管部門組合打包成私募基金，可以為零售客戶，特別是私人銀行客戶提供更豐富和收益更高的產品，從而吸引、留住私行客戶；

另一方面，隨著企業的成長，企業主、高管、核心員工等新富人群有望成為新的零售甚至私行客戶來源，并牽引出背后企業的融資和工資代發需求。

招行2022年年報顯示，在“千鷹展翼”服務體系上，該行圍繞科創企業上市服務需求，聯合交易所、政府、中介機構、私募等上市服務生態合作伙伴，為擬上市企業客戶提供上市綜合服務方案，參與并支持第十一屆中國創新創業大賽，將投商私科產品及服務帶給參賽企業。