錦龍股份旗下中山證券兩年虧2.28億成拖累 定增數易其稿楊志茂27.56億包攬少掏8億

三年數易其稿，錦龍股份（000712）(000712.SZ)向實控人定增募資仍未順利完成。

日前，錦龍股份再次公告，公司終止向實際控制人楊志茂的配偶朱鳳廉定增募資，改以直接向楊志茂非公開發行股票募集資金總額不超過27.5616億元。發行完成后，楊志茂依舊為錦龍股份控股股東、實控人，并與朱鳳廉、新世紀公司合計持有上市公司61.41%股份。

記者注意到，早在三年前，錦龍股份就已經在籌劃定增，此次定增也是錦龍股份第四次對方案做出調整。前三次方案中，發行對象均為楊志茂的配偶朱鳳廉。

(資料圖片僅供參考)

而上述四份定增方案實際上并未有較大變動，募資規模的變動主要是受二級市場股價波動而調減發行價格。最新方案中，錦龍股份的發行價格下降至10.44元/股。換言之，相較于第一份方案而言，楊志茂將少掏近8億元。

持續推進定增，錦龍股份的目的在于補充資本金，壯大公司作為券商控股股東的資本實力。作為兩市中唯一一家手握兩張券商牌照的上市公司，錦龍股份控股中山證券并參股東莞證券。但近兩年來，兩家券商業績冰火兩重天。其中，此前受部分業務停擺等因素影響，2021年和2022年，中山證券連續兩年虧損，累計虧損2.28億元，已然成為錦龍股份的拖累。

三年數次調整定增方案

事實上，早在三年前，錦龍股份就已經在籌劃定增。

2020年8月，錦龍股份首次披露定增方案，公司擬向朱鳳廉發行不超過2.64億股股份，發行價格為13.47元/股，募資總額為不超35.56億元。彼時，朱鳳廉已經持有上市公司14.74%股份，為了使公司順利完成定增，楊志茂和新世紀公司放棄了其各自持有的公司7.4%、27.9%股份表決權，使得發行完成后，朱鳳廉以34.15%的持股比例成為公司控股股東、實際控制人。

2021年8月，錦龍股份終止了上述定增方案，稱主要原因為前次非公開發行股票預案披露至今時間跨度較長，且相關情況已發生變化。同時，錦龍股份重新籌劃定增，公司非公開發行股票數量維持在2.64億股不變，朱鳳廉以33.2376億元全額認購。換言之，修訂后的募資規模較前次縮水約2.3億元。

但上述方案自錦龍股份股東大會審議通過后，一直未有實質進展，錦龍股份解釋稱主要是由于資本市場環境和融資時機發生變化等因素。直至2022年6月末，上述非公開發行股票的股東大會決議已屆滿12個月，相關的非公開發行股票方案已到期自動失效。

數日后，錦龍股份第三次披露定增方案。公司依舊擬向朱鳳廉非公開發行股票不超過2.64億股，發行價格為12.17元/股，募集資金總額不超過32.1288億元，較第二次計劃的募資規模小幅縮水。

按照計劃，上述定增完成之后，朱鳳廉將直接持有上市公司34.15%股份，取代新世紀公司成為錦龍股份的控股股東。同時，錦龍股份的實際控制人除楊志茂保持不變外，將新增朱鳳廉。

第三次定增方案推出至今又快一年，又生變數。6月9日晚間，錦龍股份宣布，公司決定終止公司向朱鳳廉非公開發行股票事項，并重新籌劃向特定對象發行股票事項。第四次的定增方案為，錦龍股份向楊志茂擬發行不超過2.64億股股票，募集資金總額不超過27.5616億元。

本次發行完成之后，錦龍股份的股份總數將增至11.6億股，楊志茂直接持股比例28.47%，朱鳳廉依舊直接持股11.39%，二人與新世紀公司合計持有61.41%公司股份，楊志茂將接替新世紀公司成為錦龍股份控股股東，但公司實控人的身份維持不變。

記者注意到，上述四份定增方案實際上并未有較大變動，募資規模的變動主要是受二級市場股價波動而調減發行價格。最新方案中，錦龍股份的發行價格下降至10.44元/股。換言之，相較于第一份方案而言，楊志茂將少掏近8億元。

截至6月9日收盤，錦龍股份二級市場股價12.56元/股，較去年同期下跌近13%。

中山證券元氣尚未恢復連虧兩年

對于錦龍股份而言，若此次定增順利完成，這也將是公司自2012年之后，時隔11年再度實施股權融資。但市場擔憂的是，已經數易其稿的定增方案是否真的能順利落地。

目前，錦龍股份主要依托中山證券和東莞證券開展證券業務，公司分別持有中山證券67.78%股權以及東莞證券40%股權。

近年來，錦龍股份用于對外投資及拓展業務資金來源主要通過向金融機構借款或發行公司債券的方式解決，導致公司資產負債率和財務費用較高。不僅如此，2019年7月，證監會發布了《證券公司股權管理規定》及其配套規定，對證券公司控股股東、主要股東的資產規模提出了數量化指標要求，現有綜合類證券公司的控股股東如果達不到《證券公司股權管理規定》條件的，給予5年過渡期。

在此背景下，錦龍股份需要進行資本金的補充，以逐步滿足公司作為綜合類證券公司控股股東的資產規模等資質條件。

截至今年3月末，錦龍股份資產總額2229.49億元，所有者權益總額50.58億元，資產負債率達到77.96%。

但作為兩市中唯一一家手握兩張券商牌照的上市公司，錦龍股份旗下兩家券商業績表現分化，特別是中山證券此前部分業務停擺后，業績持續虧損，成為錦龍股份的拖累。

2020年8月，中山證券因多項內控問題暫停新增資管產品備案，暫停新增資本消耗型業務等相關業務一年。2021年和2022年，中山證券分別實現營業收入10.51億元、4.14億元，歸母凈利潤-4920.88萬元、-1.79億元，連續兩年虧損，累計虧損金額2.28億元。

對于2022年中山證券繼續虧損，錦龍股份表示中山證券部分持倉信用債券和股票的估值出現下調，自營業務收入下降幅度較大，公允價值變動出現損失。受國內房地產行業政策調整等因素的影響，中山證券投資銀行優勢業務受到較大的沖擊，債券承銷業務規模縮減，導致投資銀行業務收入下降幅度較大。

受此影響，2021年和2022年，錦龍股份分別實現營業收入10.06億元、2.47億元，同比減少39.84%、75.42%；歸母凈利潤-1.31億元、-3.92億元，同比減少298.93%、-198.31%。

與中山證券相比，東莞證券業績表現較為穩定。2022年，東莞證券實現營業收入23億元、歸母凈利潤7.89億元。目前，東莞證券仍在IPO排隊中。