科威爾獲2家機構調研：隨著公司小功率測試電源產品線和分銷渠道的完善，由直銷轉為分銷，借助分銷商的渠道優勢，將會進入到更多的行業，進一步擴大應用領域，從而實現銷售規模的進一步增長（附調研問答）

科威爾9月7日發布投資者關系活動記錄表，公司于2023年9月5日接受2家機構調研，機構類型為基金公司、證券公司。 投資者關系活動主要內容介紹：

一、公司基本情況介紹公司董事會秘書葛彭勝先生針對公司歷史沿革、發展戰略、業務布局以及2023年上半年經營情況向參會人員進行了介紹。

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二、問答交流

問：在功率半導體領域，公司也是提供檢測設備嗎？

答：目前公司在功率半導體領域出貨仍是以測試設備為主，同時也有向功率模塊的封裝測試產線延伸，比如鍵合機、劃片機等關鍵設備通過資本投資等方式進行了布局。目前，功率模塊封裝測試產線已有雛形。

問：小功率的技術難度是不是要高于大功率？小功率相比大功率市場空間更大，公司為什么一開始以大功率切入？

答：從技術上看，大、小功率測試電源設備都是基于電力電子變換技術，測試電源設備需要精確測量電壓和電流，功率較小的情況下測試難度會更高，所以小功率測試電源相比較大功率在技術難度上是要高一些。但是，近些年受益于國內電力電子技術水平的快速發展，目前在小功率測試電源的研發和生產已有充分的技術基礎，尤其是以碳化硅、氮化鎵為代表的新技術、新材料的出現，后發優勢凸顯，加之國內新能源行業的快速發展，國內小功率測試電源迎來新的發展機遇。 公司成立之初先以大功率測試電源切入，主要是：一方面，抓住國內大功率測試電源的市場空白，差異化競爭更有利于公司站穩腳跟；另一方面，當時的小功率測試電源市場競爭格局主要以Ametek、Chroma、菊水電子、EA等境外品牌為主，其在小功率測試電源領域已發展多年，產品豐富度、分銷渠道、品牌影響力等方面有較大的先發優勢，當時公司作為一個初創公司，與之競爭難度較大。隨著公司不斷發展，尤其是上市后，基于長期的技術積累，加上有了一定的資金，借助上市公司平臺，也招募了一批專業的人才，公司開始加大對小功率測試電源的研發投入，不斷完善產品序列。目前，公司小功率測試電源已基本達到境外品牌的同等技術水平，新技術、新材料的應用，甚至部分產品的性能已優于境外品牌。

問：大小功率的競爭對手有哪些？公司競爭力怎么樣？

答：大功率測試電源領域主要以國內品牌為主，主要競爭對手有愛科賽博、山東沃森等；小功率測試電源領域目前主要還是以境外品牌為主，主要競爭對手有美國Ametek、德國EA、日本菊水電子、中國臺灣致茂電子以及艾德克斯等。在大功率測試電源領域，公司大功率產品已經是國內領先名牌，市場占有率居于前列；在小功率測試電源領域，公司小功率產品的競爭優勢：（1）公司小功率測試電源已基本達到境外品牌的同等技術水平，雖然布局相對較晚，但后發有后發的優勢，在產品開發中直接采用新技術、新材料等作為起點，產品體積更小、功率密度更大，部分產品性能指標更加優越；（2）公司小功率測試電源在產品性能同等的情況下，性價比、本地化服務等方面優勢明顯；（3）在設備國產化的大背景下，下游客戶自主可控意識增強，國內品牌迎來好的市場機會，發展空間廣闊。

問：小功率測試電源領域，臺資品牌有在內地設廠嗎？

答：致茂電子在臺灣生產，內地沒有工廠；艾德克斯工廠在南京。

問：公司對小功率測試電源明后年的發展怎么看？

答：公司小功率測試電源目前主要是以直銷的方式在現有熟悉的光伏、儲能、電動汽車等領域銷售，隨著公司小功率測試電源產品線和分銷渠道的完善，由直銷轉為分銷，借助分銷商的渠道優勢，將會進入到更多的行業，進一步擴大應用領域，從而實現銷售規模的進一步增長。因此，公司對于小功率產品明后年的發展還是比較樂觀的。

問：公司氫能板塊的布局怎樣？

答：在氫能領域，公司主要圍繞用氫端燃料電池和制氫端電解槽兩大核心應用場景提供測試系統。用氫端主要以燃料電池電堆、燃料電池發動機測試系統為主，同時前瞻性布局燃料電池規模化生產后用于產線測試的燃料電池電堆活化測試臺；制氫端主要以電解槽測試系統為主，兼容PEM、ALK、AEM三種技術路線。

問：從公司今年訂單情況看，電解槽需求更旺盛還是燃料電池需求更旺盛？

答：從上半年歷史數據來看，還是以燃料電池為主導，燃料電池和電解槽的訂單比例大約是2:1；從目前市場需求端來看，燃料電池和電解槽的需求預計各占50%左右。

問：氫能板塊產品的交付周期大概多長？

答：燃料電池發動機、燃料電池電堆交付周期一般3-6個月，復雜的系統可能會更長一些；電解槽測試系統由于定制化程度更高，交付周期要更長一些，一般要6個月以上。

問：公司在功率半導體領域的客戶有哪些？

答：目前功率半導體領域客戶主要有中車時代電氣、安世半導體、羅姆、聯合汽車電子、中芯國際、上汽英飛凌、臻驅科技、揚杰科技（300373）等;

調研參與機構詳情如下：