海南橡膠推進重組補充海外產能 1.81億美元收購中化國際橡膠業務

四大工業原材料之一的天然橡膠行業迎來重大整合。

11月17日，海南天然橡膠產業集團股份有限公司（下稱“海南橡膠（601118）”，601118.SH）披露重大資產購買報告書（草案），公司擬以現金支付的方式，通過境外SPV收購中化新持有的新加坡證券交易所上市公司HAC公司（下稱“合盛公司”）5.74億股已發行普通股股份，交易對價約為1.81億美元。協議轉讓完成后，公司將成為合盛公司的間接控股股東。

中化國際（600500）同日發布公告，本次交易標的為中化國際旗下在新加坡上市的公司股權，即中化國際的天然橡膠業務板塊。

(資料圖片僅供參考)

本次協議轉讓完成后，海南橡膠境外SPV將持有合盛公司36%的股份。中化新持有合盛公司的股份比例降為29.2%。對此，分析人士指出，海南橡膠與中化國際戰略性地一進一退意味著，中國天然橡膠國字號航母邁出堅實步伐。

中化國際出售橡膠業務聚焦主業

11月17日，海南橡膠和中化國際同日宣布一起資產交易。

據中化國際發布的公告，其全資子公司中化新擬以非公開協議轉讓方式，向海南橡膠轉讓持有的合盛公司36%的股份。出售完成后，中化新持有合盛集團的股份比例將降至29.2%。

交易價格方面，本次合盛集團36%的股份交易對價為1.81億美元。此外，因合盛公司系新交所上市公司，根據《新加坡收購與合并守則》的相關要求，境外SPV將觸發強制要約收購義務。

根據《股份購買協議》的相關約定，視要約接受情況，海南橡膠最終通過境外SPV至少持有合盛公司36%的股份，至多持有合盛公司70.80%的股份。

公告稱，本次交易構成海南橡膠的重大資產重組，但未構成中化國際關聯交易和重大資產重組。

中化國際在公告中表示，本次交易完成后，合盛公司不再作為合并報表范圍內子公司。本次交易有利于該公司進一步聚焦精細化工主業，符合公司聚焦材料科學主業的長遠發展戰略。

近年來，中化國際不斷聚焦以化工新材料為核心的精細化工主業，而旗下合盛集團作為天然橡膠業務平臺公司，主營天然橡膠業務，屬于農業。今年年中，橡膠業務占到中化國際整體營收18.96%。

海南橡膠將補齊海外產能短板

據了解，天然橡膠是四大基礎工業原材料之一，與石油、鋼鐵、煤炭共同支撐現代化工業體系。同時，天然橡膠是不可替代的重要戰略物資，涉及國防安全。

在國內，中化國際和海南橡膠此前均為橡膠行業巨頭。資料顯示，海南橡膠由海南農墾集團控股，是國內A股市場唯一的天然橡膠種植加工類上市公司。2021年，海南橡膠營業收入超150億元，凈利潤1.34億元；2021年末資產總額194.81億元，凈資產95.93億元。

根據海南橡膠官網，公司擁有天然橡膠研發、種植、加工、銷售、貿易、倉儲物流為一體的完整產業鏈體系和組織管理體系，擁有341萬畝橡膠園、25家子公司、25家橡膠基地分公司及7家種苗繁育基地，自產橡膠產品10.20萬噸，天然橡膠加工量78.5萬噸（其中KM51.8萬噸），橡膠貿易量170.9萬噸（其中KM50.8萬噸）。

不過，作為國內最大的橡膠生產企業，海南橡膠此前并無海外產能。而此次接盤的合盛公司加工工廠主要布局于印尼、泰國、中國等，總加工產能約為142.9萬噸/年，其中海外加工產能約為123.7噸/年。

海南橡膠方面稱，通過本次交易，公司將得以迅速獲取上述天然橡膠及乳膠的海外加工產能，有助于海南橡膠進一步提升天然橡膠國際市場話語權及影響力。

值得注意的是，本次收購海外橡膠資產，也正值海南橡膠業績大幅下降。今年前三季度，海南橡膠凈利潤虧損1.32億元，相比去年同期下降107%。公司表示，由于疫情反復、物候差和市場行情走弱等不利因素影響，凈利潤同比減少所致。